新作写游戏规益革命币收则 能稳定否改
还记得Luna-UST那场惊天动地的崩盘吗？自那以后，算法稳定币就像过街老鼠，人人喊打。而CDP机制（比如DAI、GHO这些）一度被视为救世主，结果呢？在USDT/USDC这两大巨头的围剿下，真正杀出重围的反倒是Ethena这种收益锚定模式——既不用超额抵押搞得资金利用率低下，又能用原生收益特性吸引DeFi玩家。Curve的困境与突围说到Curve，这个靠着稳定币交易起家的DEX，这些年过得可不怎...
还记得Luna-UST那场惊天动地的崩盘吗？自那以后，算法稳定币就像过街老鼠，人人喊打。而CDP机制（比如DAI、GHO这些）一度被视为救世主，结果呢？在USDT/USDC这两大巨头的围剿下，真正杀出重围的反倒是Ethena这种收益锚定模式——既不用超额抵押搞得资金利用率低下，又能用原生收益特性吸引DeFi玩家。
Curve的困境与突围
说到Curve，这个靠着稳定币交易起家的DEX，这些年过得可不怎么顺心。虽然先后推出了借贷平台Llama Lend和稳定币crvUSD，但在Aave这种巨头的光环下，crvUSD的发行量一直卡在1亿美元这个尴尬的数字上，活像个背景板。
不过，Curve这次憋了个大招——Yield Basis。这项目可了不得，它不玩什么稳定币发行那套老掉牙的把戏，而是直接瞄准了AMM DEX的无偿损失(IL)这个痛点。但说句实在话，它真正的算盘是通过这个噱头来推动crvUSD的发行量暴涨。
无偿损失：DeFi世界的经济怪圈
让我们先搞懂无偿损失是怎么回事。想象一下，你在Curve上为BTC/crvUSD交易对提供流动性，投入1个BTC和等值的1crvUSD（假设1BTC=1美元）。这时候你的总价值是2美元。
当BTC价格涨到2美元时，套利者就会用1美元买走1个BTC，流动性池里就剩下2美元。而如果你当初选择简单持有1BTC和1crvUSD，现在价值应该是3美元（2+1）。这中间的1美元差额，就是所谓的"无偿损失"。
Yield Basis的魔法杠杆
Yield Basis的解决方案简直像变魔术：用2倍杠杆来抵消无偿损失！具体怎么操作呢？
首先，你存入价值500美元的BTC，Yield Basis会通过闪电贷借出500crvUSD。然后把这500BTC+500crvUSD投入流动性池，制造出ybBTC代币。接着把这价值1000美元的LP份额再抵押借出500crvUSD还掉最初的贷款。最终结果？你用500美元的BTC撬动了1000美元的流动性！
但这套把戏有个致命问题：收益可不是全归你。Yield Basis要从中抽成，而且抽成机制复杂得让人头晕。更绝的是，如果你想获得完整收益权，还得把ybBTC锁仓四年！这简直是把当年veCRV那套"锁仓诅咒"又玩出了新高度。
危险的游戏：crvUSD的扩张野心
最让人捏把汗的是Curve创始人Michael Egorov的激进计划：准备增发6000万crvUSD来支持Yield Basis的流动性。这操作怎么看都像是在走钢丝——crvUSD储备金不足的问题始终是个定时炸弹。
有意思的是，这个模式让我想起了Luna-UST：YB代币的价值完全依赖于crvUSD/BTC交易对的收益，就像UST依赖Luna的销毁一样。而且Michael还信誓旦旦地保证能有20%的年化收益，这不就是当年Anchor Protocol的翻版吗？
最后的思考
说实话，作为一个经历过多次DeFi崩盘的老韭菜，我对这个项目的可持续性持保留态度。虽然从技术角度看确实有创新，但代币经济模型的设计处处透露着"套路"二字。
不过话说回来，在DeFi这个领域，有时候最疯狂的想法反而能活到最后。就像Ethena当年也被各种质疑，现在不也做到了百亿规模？所以对于Yield Basis，我的建议是：可以小赌怡情，但千万别把全部家当都压上去。毕竟在这个市场里，活得久比赚得快更重要。
- 今天8亿美金期权到期：加密市场暗流涌动2025-09-14 18:50
- 比特币命悬11.6万生死线！以太坊若突破这个关键位，市场或将迎来史诗级暴动2025-09-14 18:33
- 守护每一分血汗钱：火币HTX七月风控工作实录2025-09-14 18:16
- 华尔街正在区块链上重生：股票代币化的前世今生2025-09-14 17:54
相关阅读
12.7比特币以太坊行情解读：横盘震荡背后的机会
最近的市场行情真是让人又爱又恨，作为一个在币圈摸爬滚打多年的老韭菜，我想和大家聊聊当前的市场状况。比特币和以太坊这两天的走势就像过山车一样刺激，但细心的朋友应该能发现其中暗藏的机会。比特币小时线观察从小时线来看，BTC的走势确实不太好看。特别是12月6日早上5点到7点那会儿，长长的上影线就像一把利剑，把币价狠狠地压了下来。这明显说明上方抛压不小，不少人在这个位置选择了获利了结。不过有意思的是，前一...
今晚不容错过的5篇深度干货：揭秘加密货币世界最新动向
Visa最近的动作可真不小！这家支付巨头正在悄悄布局加密货币的未来版图。你知道吗？他们不光新增支持Paxos发行的Global Dollar（USDG）、PayPal USD（PYUSD）这些稳定币，还把Circle家的欧元稳定币Euro Coin（EURC）也揽入怀中。更绝的是，他们的区块链网络支持范围一口气从Ethereum和Solana扩展到Stellar和Avalanche，这波操作简直就...
比特币横盘震荡：是蓄势待发还是趋势反转？
加密货币市场又开始玩起了"心跳游戏"。比特币最近的表现就像个犹豫不决的年轻人，在关键价位间来回徘徊，让投资者们看得心急如焚。这种胶着状态不禁让人想问：我们到底是在见证新一轮暴涨前的蓄力，还是在经历一次大调整的开端？市场情绪：贪婪与谨慎的拉锯战说实话，现在的市场情绪特别有意思。恐惧与贪婪指数停留在60这个微妙的位置，就像一个人站在十字路口，既想吃掉面前的蛋糕又怕发胖。这种矛盾心理反映在盘面上就是：过...
数字货币市场观察：BTC、ETH、SOL齐创新高，日间交易策略分享
今早醒来一看行情，嚯！这数字货币市场真是热闹非凡。比特币像个脱缰的野马一路狂奔，以太坊也不甘示弱紧随其后，就连新兴势力SOL都开始崭露头角。作为一名在币圈摸爬滚打多年的老韭菜，让我来分享下我的日间操作思路。比特币(BTC)操作指南看着BTC这波涨势，我不禁想起去年那个寒冬。不过现在可不是追高的时候，我建议：胆大的朋友可以试着在123,000美元附近轻仓做空，但仓位一定要控制在能承受的范围内。谨慎型...
Web3市场脉搏：高盛预测降息潮将至，加密市场暗流涌动
各位朋友，最近的市场行情真是让人眼花缭乱。作为一个在市场摸爬滚打多年的老手，我想跟大家分享一些有趣的观察。DeFi市场依旧火爆看看DeFi领域的数据，简直像是在看一场数字货币版的"速度与激情"。1652亿美元的市值，1486亿美元锁定资产，24小时107亿美元交易量，这些数字背后是多少投资者的热情啊！我记得去年这个时候，数字可没这么夸张。特别是看到uniswap这些去中心化交易所的交易量，不禁让我...
比特币会跌破11万吗？这些数字货币正在酝酿惊人涨幅
最近比特币的表现真让人捏把汗啊！8月中旬那波超过30亿美元的获利了结潮，直接把价格砸到了114707美元，这不免让许多投资者开始思考：11万美元的心理关口还能守住吗？比特币：关键支撑位的考验作为一个老韭菜，我得说比特币现在的处境确实有点微妙。虽然距离历史新高才过去一周，但116963美元这个成本密集区的压力不容小觑。说实话，我发现11.4-11.5万美元这个区域的支撑力度比想象中要弱，要是美联储货...
