熊市宜密市季级风捡便投正等顶在加抄底场

说实话，今年加密市场的寒气逼人，连我这个浸淫行业多年的老鸟都不禁打了个哆嗦。记得去年这个时候，风投机构们还在疯狂撒钱，每周30-60笔融资的盛况恍如隔世。现在？能维持个位数融资就谢天谢地了。

风投大佬们的"冬眠"与觉醒

a16z这个行业标杆的变化最有代表性。去年他们可是投了58个项目，光3月份就砸了21亿美金，给Yuga Labs一笔就投了4.5亿。但今年一季度投资额直接暴跌86.7%，最大单笔投资缩水到1.5亿。二季度更是进入"冬眠"状态，4-8月只领投了4个项目。

这种收缩不是个别现象。记得5月份Paradigm突然把官网上的加密相关描述都删了，搞得行业一片哗然。当时我还跟圈内朋友打趣说："看吧，连'加密铁粉'都要跑路了。"

市场乱象：从造富神话到一地鸡毛

这半年来市场真是魔幻现实主义。3月份Arbitrum空投掀起"撸毛"热潮，各种"一夜暴富"的故事满天飞。紧接着BRC20代币又来了一波，Ordi涨到10美元的时候，我朋友圈里到处都是晒单的。最离谱的是那个PEPE币，4天暴涨千倍，搞得我那些从不碰加密资产的朋友都来问我能不能买。

但狂欢背后尽是泡沫。Base链上那个BALD币的闹剧简直可以写进教科书——2000倍涨幅后项目方直接卷款跑路，8600多个ETH说撤就撤。现在想起来，9月份那波项目倒闭潮早就有征兆，像Voice、Gro Protocol这些项目，哪个不是烧钱太快撑不下去的？

东西方资本的冰火两重天

有意思的是，就在东方资本纷纷收缩战线的时候，西方巨头们又开始活跃了。Paradigm那个反转最有戏剧性——删掉加密描述才一个多月，创始人Matt Huang就出来认错，说这是个"荒谬的错误"。他们不仅回来了，还投出了friend.tech这样的爆款。

a16z最近的动作更耐人寻味。8月突然"满血复活"，9月短短10天就砸了4个项目，7660万美金说投就投。从元宇宙到链游，从信息协议到托管服务，布局相当全面。这让我想起2008年金融危机时华尔街大佬们抄底的场景。

说实话，现在这个时点确实很像底部。项目估值被打下来了，市场情绪跌到谷底，但基础设施反而更完善了。a16z们是不是在抄底我不敢断言，但至少说明这些聪明钱已经嗅到了机会。毕竟在加密世界，往往在所有人都绝望的时候，转机就悄然而至。